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原力研究 | Filecoin Gas费经济学的那些事儿

一文解读Gas费燃烧的经济意义和对市场走势的影响……

原力研究 | Filecoin Gas费经济学的那些事儿

本文由IPFS原力区原作

最近Filecoin全网算力增长加速,24小时新增信息超过100万条,导致全网交易过于拥堵,进而影响Gas费暴涨。这次我们聊聊Gas费的本质、市场影响以及是否可以借鉴以太坊EIP 1559提案来优化Filecoin网络。下文主要讨论的内容是:

  • Gas费燃烧会如何影响市场走势?
  • Gas费背后的经济意义是什么?
  • 如何借鉴以太坊优化Filecoin的Gas费?

 

一、从货币政策看Filecoin的供需:Gas费销毁即买盘?

众所周知,货币政策是政府通过控制货币、产出和通货膨胀三者之间联系来调控法币的汇率,从而实现法币的稳定。以此为鉴,我们把每天Filecoin的释放、销毁等理解为存储货币的变量,通证经济以及其他的机制即是宏观调控政策,进而分析其每日供需关系。

BTC买卖盘

简单理解,一个货币体系的可以分为买盘(购买力)和卖盘(市场供应)。从比特币角度看,因为比特币的销毁量不大,暂忽略不计。比特币每天挖矿可释放900枚比特币(可理解为卖盘),假如灰度投资公司每天购买900个比特币(可理解为买盘)。暂时忽略市场上的时间差因素,以上行为可视为多空抵消,而其他的外部市场购买或者抛售行为,就会导致比特币市场价格的波动。简而言之,灰度投资公司在近期来一直在消化矿工/市场上的比特币抛盘,再加一些外部的买盘,市场表现为超卖,价格上涨。

那么Filecoin的买盘和卖盘有哪些?Filecoin相对比特币市场而言更为复杂。

Filecoin买卖盘

买盘有可能包含以下行为:销毁+矿工算力增长抵押、维持+二级市场买盘,以下是说明:

  • 近期每天销毁买盘超过5万/天。销毁可理解成一个只进不出的囤币大户,可间接视为买盘。根据11月30日上午显示24小时销毁手续费5.6万枚FIL左右,其中ProveCommitSector、PreCommitSector和SubmitWindowedPoSt占总手续费约为98.2%,而以上三者中接近100%的费用都是被销毁的,分给矿工作为小费可忽略不急,暂拟定销毁为5.5万FIL;
  • 矿工每天购买20万FIL以上。矿工每天使用的FIL是矿工用作抵押算力增长、维持的FIL,因为下文把矿工全部收益视为做卖盘,所以该部分矿工视为买盘。以近期20PiB/天算力增长,一天需要25万FIL买盘(包含5.5万FIL手续费);
  • 二级市场买盘为一个未知因素,主要以市场热度、用户认知为主要因素,存在很大的不确定性。

卖盘有可能包含以下行为:线性释放+直接释放+投资者释放+二级市场卖盘,以下是说明:

  • 每天线性释放约5-7万FIL。线性释放在激活FIP-4提案前后各自收益分配不同,目前每天释放FIL主要包含(FIP-4前)奖励的180天线性释放+(FIP-4后)奖励75%的180天线性释放。目前总区块奖励为1440万左右,减少FIP-4使用后的25%直接释放部分约200万,约剩余1240万会线性释放(暂忽略之前释放的部分),每天释放大概约为1240万/180天=7万;
  • 每天直接释放约5万FIL。直接释放即是每天总区块链奖励的25%直接释放,大概约为20万*25%=5万/天;
  • 根据之前的公布和计算结果,投资者释放每天约释放35万FIL;
  • 二级市场卖盘也是一个未知因素,主要受市场恐慌指数影响。

通过以上对比,买盘=30.5万FIL+二级市场买盘,卖盘=47万FIL+二级市场卖盘,卖盘会比买盘多约16.5万FIL。

虽然卖盘比买盘数量多,该盈余部分主要是投资者的部分,该部分投资者会用做抵押借贷或者囤币使用,目前全部抛售可能性不会很大;同时二级市场买卖盘存在很大不确定性,目前也存在很多用户或者矿工买币,做价值投资或抵押备用。

总而言之,FIL走势分析如下:

  • 从近期FIL市场走势较稳,买卖盘相对均衡;
  • 因为目前暂未出现大量宽松流通FIL,一旦投资者出现大量抛售行为,矿工很大可能会加注买币,以做抵押算力备用金使用;
  • 整个加密货币市场受比特币的情绪影响较大,比特币大行情的恐慌情绪很大可能会影响FIL的走势。

 

二、Gas费燃烧=税收?

在Filecoin EIP 1559中,手续费分为BASEFEE和TIP,其中BASEFEE会直接燃烧销毁,目前该部分占比较大;TIP占比较少,作为矿工的小费。

税收主要功能是调节社会需求,即是调整市场交易行为。税收的宏观调控是通过税收手段在一定程度激励或者抑制市场的交易行为。对此,Gas费的消耗在一定程度上可调节Filecoin网络的信息交易、转账行为(矿工算力增长、维持需要信息的交易),下文以税收经济学分析Gas费:

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税收经济学与Filecoin Gas费,来源:IPFS原力区,2020-12-01

目前,Filecoin网络的税收在一定程度上是会抑制市场上的交易行为,由以上可得出Gas费对Filecoin网络造成的影响:

  • 交易行为变少,算力增长变慢。引入税后之后,税后需求会减少,即是市场上的交易行为会减少,直观表现为算力增长变慢;
  • Filecoin网络创造的剩余价值变少。市场上转账行为减少会导致生产者剩余和消费者剩余会大大减少,即是生产者(矿工)可获取的盈利和消费者(转账需求方)可节省的费用由原来的A+B+C+D+E+F减少为A+D,所以Filecoin网络创造的交易价值变少;
  • Filecoin Gas销毁机制与政府税收、以太坊Gas销毁的区别。B+C是税收规模(BASEFEE),该部分会直接销毁。该部分与政府税收、以太坊有所区别,政府收取的税后会经过宏观调控再次分配到社会,而Filecoin网络不会;以太坊是没有固定总流通量,挖矿释放会逐步弥补该部分的销毁,而Filecoin是固定20亿枚FIL。虽然之前协议实验室提及有可能会把销毁的BASEFEE再次分配,但该部分暂未确定,暂视为不可循环再用的FIL;
  • Filecoin Gas机制会导致无谓损失。税收政策会导致一定程度的无谓损失,该无谓损失为E+F。无谓损失就是交易需求方/矿工会因为Gas费的收取而不采取行动,换成其他的替代方式,如交易需求方可把Filecoin转账交易换成其它更低收费的转账方式。

那么随着需求的增长,价格、BASEFEE销毁规模、Gas费规模会如何变化?

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交易需求与价格、BASEFEE销毁规模、Gas费规模关系图,来源:IPFS原力区,2020-12-01

  • 随着订单需求越来越多,Filecoin的Gas费价格会成指数型增长,越拥堵的订单需求其价格越贵。最近11月30日比11月29日网络更为拥堵,由5万多FIL(11月29日)手续费涨到8万多FIL(11月30日);
  • 过高的手续费会导致网络行为较少,燃烧和矿工都没有收益。随着订单需求增加,交易价格上涨,BASEFEE会达到一个最大的临界值,价格过高会导致交易行为减少,然后会回归0;
  • 当交易价格过高时,市场会因为价格过高避免交易(算力增长),导致Gas费规模逐步减少。

 

三、来自以太坊EIP 1559的思考

我们都知道以太坊的EIP 1559也处在一直优化的过程,其中有一些思考值得参考:

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优化方案思考,来源:IPFS原力区,2020-12-01

  • 右图:当网络需求订单达到一定数量,可设定交易价格为固定值或禁止该区块的打包交易;
  • 左图:降低交易的手续费总标准,不过该行为治标不治本,随着交易订单需求价格依然存在暴涨可能。

除了思考一些减少Gas费的方式之外,增加收益也是一种促进网络正向发展的方式。借鉴以太坊的叔块概念,给予矿工的孤块奖励,操作方法:在以太坊当中会选取孤块中的固定块作为叔块,给予奖励。以太坊之所以这样调整,是因为孤块的交易信息本身有价值以及较高的孤块率会影响矿工的积极性(Filecoin、ETH孤块率约8%)。

PS:本文仅作研究参考,不做投资建议。

/End.

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提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

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